Рубрики
Экономика

Слова эксперта о 200-х рублях за доллар оказались фигурой речи



На Гайдаровском форуме обсудили валютные курсы

Своим мрачным прогнозом Ведев поделился в ходе экспертной дискуссии на Гайдаровском форуме в РАНХиГС, передает «Лента.ру».

Эксперт пояснил, что основной спрос на иностранную валюту создает Минфин, таргетируя курс рубля через бюджетное правило. Все участники рынка прекрасно понимают, что движение возможно лишь в сторону 200 рублей за доллар, а в сторону 40-ка – нет, подчеркнул он.

При этом Ведев назвал ложной популярную теория о пользе слабой национальной валюты для экономики.

Впрочем, спустя некоторое время эксперт уточнил свои слова. «Подобного прогноза в выступлении не было и быть не могло. Моя фраза о возможном колебании курса российской валюты была абсолютно риторическим примером», — сообщил Ведев. 

«Публикации ряда СМИ со ссылкой на меня о том, что курс рубля может составить 200 рублей за доллар, не соответствуют действительности. Я возмущен», — добавил Ведев.

Федеральный бюджет 2019 года верстался из расчетов, что базовая цена нефти составит $41,6 за баррель. Все экспортные доходы, получаемые сверх этой точки, согласно бюджетному правилу направляются в Фонд национального благосостояния. Для этого Центробанк закупает иностранную валюту,что позволяет стабилизировать курс рубля.

Читайте материал: Деньги есть: почему государство не делится сверхдоходами с населением



Source link

Рубрики
Экономика

Экономист оценил прогноз о 200 рублях за доллар



По мнению эксперта, у ЦБ и кабмина есть много рычагов влияния на ситуацию на рынке

С его точки зрения, на сегодняшний день в экономике нет предпосылок для такой сильной девальвации рубля. «Такая девальвация рубля чревата очень серьезными структурными сдвигами в экономике, что недопустимо», — поделился своим мнением Твердохлеб.

По словам доцента кафедры «Регулирование деятельности финансовых институтов», государственные структуры обладают необходимыми для стабильности экономического сектора механизмами.

Эксперт отметил, что у Банка России и правительства существует достаточное количество рычагов влияния на ситуацию на рынке.

В беседе с изданием Твердохлеб подчеркнул, что рычаги влияния способны не допускать резких колебаний в сторону ослабления рубля.

Ранее глава Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев заявил, что россиянам не стоит рассчитывать на укрепление рубля. Он также сделал предположение, что в ближайшем будущем курс национальной валюты России может опуститься до 200 рублей за доллар.

Читайте материал: «На Гайдаровском форуме предсказали 200 рублей за доллар»



Source link

Рубрики
Экономика

Лавров назвал доллар ненадежной валютой



Министр иностранных дел России Сергей Лавров назвал доллар ненадежной валютой из-за бездумных американских санкций. Такое заявление он сделал в интервью для программы Евгения Примакова «Международное обозрение» на телеканале «Россия 24».



Source link

Рубрики
Экономика

Прощай, доллар: ЦБ сделал ставку на золото и юань | Статьи


Структура международных резервов России резко поменялась за последний год. Согласно отчету ЦБ, доллар потерял ведущее положение в ней. Самым востребованным активом стало золото, а из валюты и долговых обязательств других стран преимущество получили китайские. Они оказались и самыми доходными, а вот перекладывание средств из доллара в евро с точки зрения получения прибыли себя не оправдало. Впрочем, снижение долларовых активов может означать просто купирование возможных политических рисков, о чем неоднократно говорило руководство страны и самого Центробанка.

За минувший год до марта 2019 года (данные по активам ЦБ публикуются с лагом в полгода из-за опасений повлиять на мировые рынки) международные резервы России стабильно росли. Общий их объем увеличился на $27 млрд и составил 487 млрд. Львиная доля этого роста, впрочем, пришлась не на доходы от держания активов, а на скупку иностранной валюты и золота на внутреннем рынке.

Так, сделки купли-продажи валюты увеличили резервы ЦБ на $35 млрд. Покупка золота добавила еще 11 млрд. Процентный доход и переоценка ценных бумаг принесли чуть более 4 млрд. А вот изменение валютных курсов поработало в минус — из-за него ЗВР потеряли $20 млрд. Некоторое снижение цены на золото также слегка ухудшило показатели резервов — на 2 млрд. Впрочем, не стоит забывать, что именно весной драгоценный металл начал быстро расти в цене, так что сейчас этот показатель был бы намного лучше.

Что касается структуры резервов, то в 2018 — начале 2019 года она изменилась кардинально. Пожалуй, столь резких перестановок в ЗВР раньше не было никогда, даже если объем, к примеру, евро увеличивался за счет доллара, это происходило плавно. Резко обвалилась доля долларовых бумаг. В 2018 году они составляли без малого 30% всех активов ЦБ, к марту 2019-го она упала до всего 9%. Стремительная дедолларизация видна и по американской статистике: в былые времена Россия стабильно находилась в десятке ведущих инвесторов в долговые обязательства США. В 2019 году ее не было даже в тридцатке — больше американских облигаций держали такие страны, как Ирак, Филиппины и Колумбия.

Фото: ТАСС/Александр Рюмин

На первое место выдвинулось золото, стоимостный объем которого составил 18,2%. Однако рост этого актива был довольно скромным — всего на 1 процентный пункт. Куда сильнее бросаются в глаза изменения в не связанных с Америкой валютных резервах. США впервые обогнал Китай, доля которого в ЗВР России достигла 13,4% (с 4,7% годом ранее) и уступает сейчас только золоту. Германия оказалась на третьей позиции, а Франция — на четвертой. Пятую заняла Япония, рост активов которой составил даже больше китайских — с 1,7 до почти 10%. США оказались вне топ-5, а ниже расположились международные организации, Нидерланды и Канада.

Как видим, диверсификация активов проведена впечатляющая. Теперь в российских резервах равномерно представлены бумаги сразу пяти стран, где крупнейшая экономика мира оказывается отнюдь не лидером. Все это является физическим доказательством совершенно реального процесса дедолларизации, который Россия осуществляет уже не первый год, но в последнее время резко ускорила.

Одной из причин таких действий Банка России могло стать всё более частое применение доллара как «валютного оружия», о чем, кстати, заявил и президент Владимир Путин на этой неделе. По его словам, ранее доллар был универсальным средством платежей и пользовался широким доверием по всему миру. «Мы видим попытки использования доллара как политического оружия. Считаю, это еще одна очень крупная ошибка», — сказал он.

Таким образом, можно считать, что диверсификация ЗВР является для России способом купирования политических рисков. Но не всё так однозначно. По данным ЦБ, доходности разных валютных активов различались в 2018–2019 годах довольно сильно, и особой выгодности долларовых здесь не замечено. Бумаги, выраженные в американской валюте, принесли около 1,5% прибыли, тогда как юаневые — более 4%. Канадский и австралийский доллар имели доходность более 2%, а вот у активов, номинированных в евро, она была отрицательной.

Тем не менее директор по анализу финансовых рынков ИК «Инстант Инвест» Александр Тимофеев считает, что вложения в китайские бумаги все-таки не стоит рассматривать как инвестиции с целью получения прямой выгоды. «Мы за последнее время увидели достаточно серьезное снижение юаня, и нет никаких сомнений, что это снижение продолжится. Отмечу, что главное направление политики Народного банка Китая сейчас — это курс на ослабление валюты. Поэтому не стоит рассматривать этот вопрос только с экономической точки зрения», — отметил он в интервью «Известиям».

По словам аналитика, стоит обратить внимание на другое: «ЗВР нужны не только для того, чтобы сохранять, но и для того, чтобы создавать ликвидность валюте, в которой мы ведем внешнюю торговлю. Поскольку внешнеэкономическая политика России ставит перед собой цели увеличить товарооборот с Китаем, то с этой точки зрения шаг выглядит как минимум логичным», — подчеркнул он.

юань доллар деньги

Фото: Global Look Press/Zhang Chunlei/Xinhua

В то же время на пороге очередного кризиса, чье дыхание ощущается всё сильнее и сильнее, может оказаться так, что именно в качестве инвестиций долларовые активы могут оказаться наиболее выгодными. Всё дело в том, что обычно при ухудшении ситуации в мировой экономике и на финансовых рынках инвесторы отдают предпочтение самым надежным на сегодняшний день бумагам — американским государственным облигациям. Однако будет ли так и на этот раз?

Как рассказал «Известиям» руководитель аналитического департамента Международного финансового центра Роман Блинов, в период кризиса 2008–2010 годов никто из числа ведущих глав государств не счел необходимым поставить вопрос о переформатировании общего контекста всей мировой экономической палитры мира.

«Сейчас же, по прошествии почти 10 лет, в процессе естественного генезиса, мир претерпел существенные изменения, и тот формат G-7, который в период кризиса, призвав к диалогу всех заинтересованных глав государств, так и не решился поставить ребром вопрос о судьбе и американского доллара в дальнейшем, — заявил он. — Все решили предоставить вопросы спасения мировой экономики именно Америке, и к ее национальной финансовой системе, и к валюте, доллару США. Но как мы знаем, мир не идеален, а все старания американских монетарных властей не смогли привести в чувства мировую экономику. Она так и осталась на уровне, очень близком к нулю».

Блинов добавил, что сейчас в мире сформировались новые центры силы и влияния, которые уже не ограничены форматом G-7, а в новом формате G-20 в случае нового финансового и экономического кризиса, возможно, не побоятся и вспомнить, и что самое страшное, могут снова поставить на повестку дня вопрос о статусе американского доллара как основы мировой экономики и финансовой сферы. «А если так, то вопрос необходимости пребывания в составе ЗВР РФ американских активов просто отпадет автоматически. Вот именно поэтому их доля и сокращается», — считает аналитик.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ



Source link

Рубрики
Экономика

Эксперт предсказал доллар по 30 рублей



Нулевой государственный долг России позволит стать стране островом стабильности, в то время как экономически развитые страны будут переживать кризис, рассказал «Известиям» генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин.



Source link

Рубрики
Экономика

Новые американские санкции поднимут доллар до 70 рублей



Вашингтон запретил вкладываться в российские долги

Второй пакет ограничений, который США вводят против России с 26 августа, был внедрен по делу «отравления Скрипалей». Американский президент Дональд Трамп завизировал этот документ в начале последнего летнего месяца этого года. По сведениям западных СМИ, сам Трамп не собирался ставить свое факсимиле на этой бумаге, однако сенаторы, продвигавшие законопроект, убедили главу государства в том, что Москва так и не предоставила гарантий, что инцидент в британском Солсбери не повторится в будущем. Хотя прямых доказательств, что к отравлению экс-полковника ГРУ и его дочери причастна Россия, до сих пор не предоставлено, американские санкции все-таки заработали.

Суть дополнительных ограничений — исключить вложения средств американских финансовых организаций в российскую экономику и минимизировать аналогичные транши со стороны европейских инвестиционных институтов.

На первый взгляд звучит страшно: в подобных условиях Россия окажется не в состоянии привлекать заимствования на зарубежном рынке. «Американцы любыми способами сужают доступ кислорода в Россию, — сигнализирует старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова. — Вашингтон постоянно снижает возможность России для внешнего кредитования и доступ к мировым финансам. В начале августа, когда стало известно о новых санкциях, доллар подорожал на 4%».

Действительно, в начале августа стоимость «американца» на валютных рынках равнялась 63 рублям. Теперь его цена зашкаливает за 67 рублей. Многие эксперты утверждают, что август является провальным месяцем для российской экономики, тем не менее эта зависимость обусловлена определенными обстоятельствами, а новые санкции со стороны Вашингтона только подтверждают проблематику периода.

Для полноценной паники, судя по всему, еще нет повода. Бежать в обменник и покупать за накопленные рубли американские денежные знаки, которые считаются самым доступным средством сохранения сбережений, наверно, окажется непредусмотрительным подходом. Против «культуры доллара» выступает не только Россия, которая постепенно сокращает свои вложения в американские инвестиционные бумаги — в июне объем вложений нашей страны в казначейские облигации США сократился почти на $2 млрд и теперь составляет около $10,85 млрд (в 2010 году он доходил до $170 млрд). Как заявил глава ЦБ Англии Марк Карни, доллар в настоящее время дестабилизирует мировую экономику, поэтому его срочно нужно заменить иной резервной валютой. В качестве замены он не предложил ни один из существующих эквивалентов — фунт стерлингов, евро, китайский юань или японскую иену. Тем не менее фактически британский чиновник дал «добро» на отказ от доллара, служащего основным средством расчета среди международных коммерческих организаций.

Правда, России не стоит идти на поводу у подобных финансовых теоретиков. Санкции против нашей страны, хоть и кажутся сомнительными, однако не говорят о здоровой атмосфере нашего экономического положения. Финансирование России со стороны Всемирного банка или Международного валютного фонда практически не осуществляется. По данным ЦБ и Минфина, на 1 апреля внешний долг отечественного государственного сектора составлял немногим более $255 млрд. Наши золотовалютные резервы вдвое превышают эту сумму, поэтому беспокоиться вроде бы не стоит.

«Между тем нельзя пренебрежительно относиться к очередным американским санкциям. Вашингтон готов нанести нашей стране еще много дистанционных, но болезненных ударов, — предупреждает Анна Бодрова. — Европейские компании, которые зависят от США, будут помалкивать и бездействовать. Их кредитные потоки российским партнерам могут резко сократиться. Американская валюта снова пойдет в рост и наверняка зашкалит за отметку в 70 рублей».



Source link

Рубрики
Экономика

Доллар в курсе: валютные вклады выросли на 9% за полгода | Статьи


В первом полугодии объем валютных депозитов россиян вырос на 9%, до $96 млрд, сообщили «Известиям» в Центробанке. Это почти в четыре раза больше увеличения по рублевым вкладам. Россияне считают валюту более надежным способом накоплений, рассказали в крупнейших финансовых организациях. Повышенный интерес в первые шесть месяцев 2019-го связан с высокими инфляционными ожиданиями, а также со спадом волнений относительно санкций в адрес российских банков, считают эксперты. Они отмечают, что тем временем ЦБ дестимулирует валютные депозиты в рамках дедолларизации.

Ставки против курса

Отдельно по каждой валюте Банк России статистику не ведет, но в целом объем таких вкладов россиян за первое полугодие 2019-го увеличился на $8 млрд — до $96 млрд, сообщили «Известиям» в ЦБ. В регуляторе не ответили на вопрос «Известий» о причинах роста депозитов в иностранных денежных единицах на 9%.

Общий объем вкладов граждан в рублях в несколько раз больше валютных — на 1 июля они составляли почти 23 трлн (объем валютных депозитов в пересчете на рубли — около 6 трлн), следует из статистики ЦБ. Но прирастают рублевые депозиты значительно медленнее: за полгода они увеличились всего на 2,5%, что почти в четыре раза меньше темпов роста валютных депозитов, подсчитали «Известия». В первом полугодии 2018-го динамика валютных депозитов была отрицательной.

В крупнейших российских банках ставки по вкладам в иностранных денежных единицах значительно ниже, чем по рублевым. По статистике регулятора, в июне 2019 года в среднем проценты по счетам в российской денежной единице составили 5,7%, в долларах — 1,5%, в евро — 0,24%. Ранее «Известия» писали о том, что банк «Авангард», входящий в топ-100, и вовсе прекратил прием вкладов в европейской валюте и ввел комиссии на остатки по текущим и карточным счетам для сумм, превышающих €10 тыс. Менять условия вкладов в долларах кредитная организация пока не планирует, подчеркнули в пресс-службе.

валюта курс деньги доллары банк

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев

Проценты по депозитам в разных валютах устанавливаются в соответствии с ключевыми ставками центральных банков разных стран и инфляцией в них, объяснил аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Сейчас ставка Банка России — 7,25%, Федерального резервной системы США — 2,25%, а Европейского ЦБ — 0%, отсюда и разница в процентах по вкладам в разных валютах, подчеркнул он. Кроме того, инфляция в России значительно выше, чем в западных странах: она составляет примерно 4,5%, в США –— около 2%, а в еврозоне — около 1%, добавил Денис Порывай.

В связи с изменением валютного курса в последние годы интерес клиентов к вкладам в долларах и евро повысился, рассказали в крупнейших российских банках, которые опросили «Известия». Там отметили, что депозиты в других денежных единицах россияне считают более надежными. В УБРиР поделились статистикой, что в первом полугодии 2019-го количество открываемых валютных вкладов выросло на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а их объемы увеличились на 10%.

Депозиты в иностранных деньгах более надежны, потому что российская инфляция их не касается, объяснил инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. По его подсчетам, доходность вклада в рублях по ставке 6%, открытого год назад, с учетом инфляции на уровне 4,5% будет сопоставима с доходностью долларового депозита.

Из-под подушки

Основное увеличение объема валютных вкладов в российской банковской системе — на 6,4% — зафиксировано в I квартале: это может быть связано со снижением стоимости рубля в конце 2018 года и усилением инфляционных ожиданий на фоне повышения ставки НДС, пояснил аналитик банка «Хоум Кредит» Станислав Дужинский. Такие депозиты служат инструментом защиты сбережений в периоды нестабильности, поэтому в условиях негативных ожиданий спрос населения на них несколько вырос, пояснил он.

В целом валютные вклады не пользуются большой популярностью ни у населения, ни у банков. Людям они не обеспечивают привлекательной нормы доходности, поскольку формальные ставки значительно ниже. Для банков же увеличение доли валютных пассивов означает рост отчислений в фонд обязательных резервов, которые превышают аналогичные показатели по рублевым депозитам, — рассказал Станислав Дужинский.

курс валют стрелка вверх рубли банкноты и монеты

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Зураб Джавахадзе

Интерес и рост вкладов в других денежных единицах вызван потребностью диверсифицировать накопления среди состоятельных клиентов, добавили в Росбанке.

Валютные депозиты в начале года стали более привлекательны из-за сближения ставок по вкладам в рублях и в долларах, предположил управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА» Антон Табах. В конце 2018-го немного выросли проценты по сбережениям в долларах, а в рублях, наоборот, пошли вниз вслед за снижением ключевой ставки, пояснил он. На фоне волнений, связанных с санкциями, часть валютных вкладчиков сняли деньги со счетов, но в начале года настороженность пропала и эти деньги могли быть возвращены, предположил аналитик Fitch Александр Данилов.

Хотя процесс дедолларизации в большей степени затрагивает международные расчеты и крупные инвестиции, регулятор также постепенно дестимулирует рост валютных обязательств банков. Например, с 1 июля нормативы обязательных резервов по вкладам в других денежных единицах повысили до 8%, тогда как по рублевым вкладам они меньше 5%, рассказал Александр Бахтин из «БКС Премьер». Сокращение использования иностранных валют в экономике действительно позволяет снижать ее зависимость от санкционных и рыночных рисков, пояснил он. С другой стороны, этот процесс несет вероятность дефицита иностранной валюты, который при усилении рыночной нестабильности способен значительно усилить девальвацию рубля, как это было в 2014–м, опасается Александр Бахтин. По его словам, введение прямых запретов на использование иностранных денежных единиц и ограничений в этой сфере маловероятно.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ



Source link

Рубрики
Экономика

Заплыв на дно: США приготовились обрушить доллар | Статьи


По мере того как мировая экономика замедляется и вступает в предкризисную стадию, лидеры разных государств всё больше задумываются о том, как вопреки всему поддержать экономический рост. Одна из лежащих на поверхности идей — обесценить собственную валюту, с тем чтобы создать выгодные условия для экспортеров и работающих на внутреннем рынке бизнесменов. США проявляют в этом направлении наибольшую активность, несмотря на то что американская экономика выглядит несколько лучше конкурентов. Америка имеет на руках все козыри, для того чтобы выиграть эту партию (по крайней мере, так считают ведущие аналитики), но если к текущей торговой войне добавится еще и валютная, проигравшими в той или иной степени окажутся все. Подробности — в материале «Известий».

Самая переоцененная валюта

Хотя экономика США показала отличные результаты в I квартале 2019 года (рост составил 3,2%, намного выше ожиданий), показатели безработицы по-прежнему на исторических минимумах, а банки раздают всё больше кредитов, некоторые отрасли показывают явную тенденцию к ослаблению — прежде всего промышленное производство. Официальные и частные опросы руководителей предприятий также показывают, что не всё так идеально, как это кажется при поверхностном взгляде на статистику.

Белый дом на протяжении последних двух лет исправно внедряет методы протекционистской политики ради поддержки национального производителя — и пока, несмотря на все жалобы, добивается определенных успехов. Однако есть и фактор, ослабляющий положительные эффекты: сильный доллар. В 2014 году американская валюта выросла к евро почти на 20% — с $1,35–1,4 за €1 до $1,1–1,15. Вернуться к прежним показателям так и не удалось.

На данный момент, по оценке Банка международных расчетов, доллар является самой переоцененной валютой в мире — его реальный курс существенно ниже. Лишь швейцарский франк может сравниться с ним по превышению номинальной стоимости над реальной. Такое бывало и раньше, но лишь в периоды кризисов, а не экономического роста, когда деньги инвесторов уходят в евро и на развивающиеся рынки.

Во многом это объясняется тем, что ФРС США начала повышать ставки с середины 2010-х годов. В американской экономике наблюдались позитивные изменения, страна хоть и с трудом, но начала справляться с последствиями глобального финансового кризиса. ФРС ответила на это постепенным повышением ставок, стремясь предупредить возможный перегрев рынка (это, впрочем, не помешало ВВП расти с ускорением, а фондовым индексам чуть ли не каждый месяц обновлять исторические максимумы).

график и доллары

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев

В Европе ситуация была иной: не успел континент отойти от кризиса 2008 года, как грянули проблемы с долгами Греции и других южных стран. Даже после относительно благополучного их разрешения экономический рост в Евросоюзе и особенно в еврозоне оставался анемичным. Так что «количественное смягчение» здесь никто не сворачивал и ставки остались на прежнем, нулевом, уровне. Разница в ставках между США и еврозоной составила 2,5 процентного пункта, и укрепление доллара на этом фоне было делом предсказуемым.

Сейчас американцы думают над тем, чтобы исправить это несоответствие. Президент Дональд Трамп неоднократно требовал от председателя ФРС Джерома Пауэлла начать снижать ставки — и в качестве главного обоснования выдвигал как раз слишком сильный доллар. Несмотря на снижение импорта нефти и газа в последние годы, торговый баланс Америки остается глубоко отрицательным, что, по мнению властей, обусловлено дорогой американской валютой.

При этом Вашингтон уверен, что иностранные центробанки сознательно держат свои валюты слабыми, чтобы получать большую выгоду от торговли с США. В мае министерство финансов США добавило три страны еврозоны — Германию, Италию и Ирландию — в особый список наблюдения в качестве потенциальных манипуляторов валютным курсом. Сейчас в нем уже находятся Китай, Вьетнам и Сингапур. Американских регуляторов не остановил тот факт, что основные решения по денежно-кредитной политике в еврозоне принимаются в Брюсселе.

Отступать некуда

Однако если американцы думают, что остальной мир будет сидеть сложа руки, глядя на то, как ФРС и минфин США опускают доллар, то они, скорее всего, ошибаются. Европейцам, к примеру, отступать особо некуда, укрепление евро к доллару многократно умножит трудности, которых у экономики ЕС и так в избытке. Достаточно взять вышедшие в последние дни статистические данные. Индекс активности в промышленности еврозоны в июле опустился до 46,4 (значение меньше 50 показывает сокращение, выше — рост). Это худший результат за последние семь лет. В Германии, крупнейшей экономике ЕС, падение оказалось еще более глубоким — до 43,1 пункта. Спад отмечен и во Франции. Колоссальный торговый профицит еврозоны (свыше €200 млрд) показывает, насколько территория валютного союза зависит от дешевого евро — его рост может стать убийственным для целых секторов экономики.

ЕЦБ в самое ближайшее время может усилить стимулирование экономики, что будет выражаться как в снижении ставок (ставки по однодневным депозитам и так уже находятся в отрицательной зоне, теперь в этом же направлении могут последовать и кредиты «овернайт»), так и в очередном эпизоде «количественного смягчения», то есть скупки активов. Марио Драги с момента заступления на пост председателя Центробанка не стеснялся сверхмягкой финансовой политики, так что вряд ли что-то его остановит и в этот раз.

евро и доллары

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев

Помимо Европы давление на рынки может оказать и Япония. Руководитель японского ЦБ Харухико Курода прямо пообещал, что его учреждение будет настойчиво проводить политику смягчения. Новый раунд стимулирования готов провести и Народный банк Китая, экономика которого испытывает сложности в связи с американскими пошлинами.

Но вполне вероятно, что простым снижением ставок в этот раз дело не ограничится. Регуляторы разных стран могут предпринять прямые интервенции на валютном рынке, чего в больших масштабах не случалось уже давно. В Америке валютными интервенциями занимались во времена президентства Джимми Картера, Джорджа Буша-старшего и Билла Клинтона. С тех пор выход Минфина на валютный рынок, хорошо знакомый нам по отечественному опыту, в развитых странах начал считаться моветоном, но чем больше «игра по правилам» в мировой экономике замещается элементами силовой политики, тем более нормально будет выглядеть такая ситуация.

В любом случае США в полномасштабной «валютной войне» будут иметь перевес над своими соперниками — по крайней мере, какое-то время. По оценке Жозефа Ганьона из Питерсоновского института международной экономики, у Америки просто больше «боезапас» в силу распространенности доллара как мировой валюты. Если, например, Швейцария начнет продавать франк, чтобы снизить его курс, минфин США с легкостью пресечет эти попытки, закупив соответствующее количество франков, объяснил экономист в интервью The Financial Times.

Победителей не будет

Последний раз «валютные войны» в мире наблюдались в начале 2010-х годов, когда центробанки Бразилии, Японии, Китая, Тайваня регулярно устраивали интервенции для сдерживания быстрорастущего курса своих валют. В этот раз, однако, масштабы явления обещают быть куда более серьезными.

В краткосрочной перспективе США могут одержать верх в валютной войне, подобно тому как им удается заставить конкурентов уступать в вопросе о пошлинах, но в долгосрочной проигравшими окажутся все. Инфляция в развитых странах (да и во многих развивающихся) сейчас действительно низкая, и даже последовательное обесценивание валюты едва ли будет способно ее разогнать.

валютный рынок

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков

Однако слишком сильное смягчение финансовой политики наверняка приведет к раздуванию пузырей на фондовых рынках, притом что уже сейчас все признаки таких нездоровых явлений наличествуют. Как сдуваются пузыри, мы уже отлично видели в 2008 году, и нет оснований полагать, что крах финансовых активов окажется чем-то лучше обвала рынка недвижимости

Одновременно гонка интервенций между центральными банками едва ли поспособствует смягчению трений между основными игроками мирового рынка. Доверие сейчас и так находится на предельно низких уровнях, а враждебность растет. При первых симптомах кризиса спасаться будет каждый как может, лишь усугубляя при этом положение соседей. В этом смысле валютная война может стать новым витком уже идущей торговой войны и ускорить крах глобализации, какой мы ее знаем на сегодняшний день.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ



Source link